De la quatrième session plénière d'octobre du 20e Comité central du PCC au Forum de la Financial Street cette année à Pékin, un message est clair : la finance sera plus qu'un carburant—elle sera la colonne vertébrale du 15e plan quinquennal de la Chine continentale (2026–2030).
Cette vision repose sur trois grandes priorités. Tout d'abord, l'infrastructure du marché doit évoluer au-delà des simples prêts. Les marchés de capitaux—des actions et obligations aux instruments adossés à des actifs—devront financer l'innovation à cycle long et à forte variance. C'est comme la façon dont les systèmes de paiement mobile en Afrique sont passés des transferts entre particuliers aux microcrédits qui ont alimenté les startups dans les pôles technologiques de Nairobi.
Deuxièmement, le système financier doit orienter les ressources là où elles comptent le plus. La finance technologique, la finance verte, la finance inclusive, la finance de retraite et la finance numérique devraient former la colonne vertébrale du financement stratégique. Imaginez une startup fintech à Dakar utilisant des obligations vertes pour construire des réseaux solaires, ou de petites entreprises à Mumbai utilisant des prêts numériques avec des règles de souscription intelligentes.
Troisièmement, l'ouverture évolue au-delà de la simple participation aux flux mondiaux pour façonner activement les règles et les infrastructures. En 2025, Payment Connect reliera le système de paiement bancaire Internet (IBPS) de la Chine continentale au système de paiement rapide (FPS) de Hong Kong, permettant des paiements transfrontaliers en temps réel. Les améliorations du marché des repos offshore en RMB renforceront la liquidité et les outils de gestion des risques, consolidant le rôle de Hong Kong comme pont pour les flux de capitaux bidirectionnels.
Tout cela repose sur une base non négociable : la stabilité financière. Une supervision unifiée, des mécanismes d'alerte précoce et une résolution des risques fondée sur des règles aideront à traiter les vulnérabilités des petits prêteurs, des véhicules de financement des gouvernements locaux et de certaines parties du marché immobilier. En parallèle, des outils crédibles permettront de maintenir le RMB généralement stable à un niveau raisonnable et équilibré.
Alors, que signifie tout cela concrètement ? Tout d'abord, construire des marchés plus profonds, et pas seulement des bilans plus grands. Une meilleure divulgation, une protection renforcée des investisseurs et des intermédiaires professionnels peuvent réduire le coût du capital pour les entreprises technologiques, tout en diminuant le risque de mauvaise allocation.
Deuxièmement, développer un capital patient adapté aux missions à long terme. Des fonds de capital-risque spécialisés, des obligations à longue échéance et des instruments de partage des revenus avec une gouvernance claire seront essentiels. Les fonds de retraite et les assurances peuvent fournir de la durée, tandis que la finance inclusive et numérique élargissent l'accès sous une supervision basée sur les données.
Troisièmement, mettre à niveau les outils d'ouverture. Étendre la portée de Payment Connect, élargir les collatéraux éligibles et les canaux de repo pour le RMB offshore, et construire des mécanismes de liquidité peuvent internationaliser la monnaie par des transactions réelles—comme ouvrir de nouvelles routes commerciales reliant plus étroitement les marchés africains et asiatiques.
Quatrièmement, garder les politiques en avance sur le cycle. Les tests de résistance, les données transparentes sur la dette locale et les cadres de gestion de crise crédibles peuvent empêcher les problèmes locaux de devenir des préoccupations nationales, tout en préservant l’espace pour des mesures contre-cycliques en cas de besoin.
Alors que le leadership finalise le plan en 2026, la grande question demeure : la construction institutionnelle correspondra-t-elle à l'ambition ? Si les marchés évaluent les risques de manière transparente, les capitaux sont dirigés vers des projets de pointe, l'ouverture renforce la résilience et les outils de stabilité agissent tôt, la finance servira véritablement de colonne stratégique à la modernisation de la Chine continentale de 2026 à 2030.
Reference(s):
Xin Ge: Finance as a strategic spine of China's 15th Five-Year Plan
cgtn.com
