Imaginez ceci : les dollars du gouvernement sont comme des points sur un tableau de score de football—you ne pouvez pas en manquer, vous continuez simplement à en ajouter au fur et à mesure que le jeu se poursuit. Contrairement à une famille ou une entreprise, le gouvernement fédéral des États-Unis émet lui-même le dollar. Il n'a pas besoin de gagner ou d'emprunter des dollars avant de dépenser ; il dépense d'abord, puis émet des bons du Trésor américain pour gérer les réserves et offrir des actifs sûrs aux investisseurs.
Donc, lorsque Moody's avertit au sujet d'une dette insoutenable, souvenez-vous que les obligations du Trésor ne sont pas un réservoir de carburant pour les dépenses, mais un outil de tableau de bord pour la liquidité et la sécurité. Les véritables contraintes ne sont pas financières—ce sont des impasses politiques au Congrès, comme les débats sur le plafond de la dette, et l'appétit mondial pour les dollars.
En attendant, la hausse des taux d'intérêt a transformé le service de la dette en l'une des dépenses fédérales à la croissance la plus rapide, dépassant même la défense. Mais contrairement aux investissements dans les écoles ou les hôpitaux, ces paiements alimentent les portefeuilles des obligataires, des grandes banques et des investisseurs riches. C'est comme remplir le réservoir d'une voiture de sport haut de gamme pendant que des bus locaux luttent avec un pneu crevé.
À l'échelle mondiale, le dollar conserve sa couronne car tout le monde l'utilise pour commercer du pétrole, régler des factures et maintenir des réserves. Ce privilège exorbitant repose sur la confiance et sur la capacité de l'économie américaine à exporter des biens et services réels. Si l'appétit étranger pour les bons du Trésor diminue, les États-Unis ne feront pas défaut, mais les coûts d'emprunt pourraient grimper et l'équilibre des finances mondiales changera.
Imaginez si nous supprimions la règle selon laquelle le Trésor doit vendre des obligations après chaque dollar dépensé. Dans le monde d'aujourd'hui de l'argent électronique, cette exigence ressemble à une sonnerie vintage—charmante, mais dépassée. L'abandonner pourrait libérer des fonds publics pour les routes, les écoles et l'action climatique au lieu d'alimenter des portefeuilles privés.
Alors, la prochaine fois que vous voyez une agence de notation donner l'alerte sur la dette américaine, ne craignez pas l'insolvabilité. Concentrez-vous sur le vrai test : la politique et la demande mondiale peuvent-elles maintenir le moteur du dollar en marche, et la politique budgétaire servira-t-elle tout le monde, pas seulement le marché obligataire?
Reference(s):
cgtn.com
